多重因素叠加 国际金价暴跌超9%

黄金饰品。（图/成都红星新闻）

近日，国际黄金与白银市场经历罕见巨幅下挫，美国科技股亦同步大幅下跌。北京时间2月2日，亚洲股市普遍承压，中国国内商品期货市场多数品种走低，其中沪银、广期所铂金和钯金跌停，沪金一度触及跌停板。

北京金店：2小时内饰品金价每克下降近50元

综合广州《21世纪经济报道》、厦门海峡网、成都红星新闻、北京央广网报道，本轮黄金、白银及铜价的快速上涨，主要推动力来自亚洲投资者。然而，由于短期价格过快上涨且已处于高位，部分投资者的获利了结反而成为本次调整的重要诱因。中国国内相关金融机构近日开始提示黄金交易风险，部分银行也已相应调整相关政策。

据悉，近期现货黄金、白银价格均出现大幅下降。2日下午，现货黄金的价格一度跌破4410美元/盎司，单日跌幅超9%；现货白银跌幅也超过14%。

记者走访发现，在有着“北京黄金水贝市场”之称的天雅珠宝城，现场多家商铺根据实时波动价格进行黄金买卖。当日12时22分，记录饰品金价实时波动的电子屏幕显示的饰品金价为1216元（人民币，下同）/克；而在14时26分，屏幕上的数字已经变为1165元/克。

现场多家商铺根据实时波动价格进行黄金买卖。一家金店老板称，金价的市场行情波动叠加春节节日氛围，市场上有人看涨也有人看跌，整体热度很高，买卖双方客流量均有所增加。

该店店员则在一旁对消费者进行提示，购买金饰是按照实时价格，金饰卖出后无特殊问题不支持退货，受金价下跌影响想退货是不予支持的。“贵金属一旦出柜就无法再上柜，回来就是旧料了。”

福州金店：“金价波动太大真吓人”

“金价波动太大了，真是吓人。”“刚买的金饰能退吗？”2日，在福建福州苏万宝商圈的多个金店，类似对话不绝于耳。

“我1月31日刚买了一只50克的金手镯，短短3天就亏了差不多1万元，这样的波动谁能想到？”当地顾客殷女士表示。她带着新买的金手镯前往金店，目的是向店员咨询能否退货：“你看，我连包装都没有拆封，就让我退货吧，哪怕付一些手续费也是可以的。”

在福州市区多家品牌金店，像殷女士一样到店咨询退货的顾客不在少数，多数顾客都在近日购买了黄金饰品。

据悉，中国实体金店普遍执行“离柜不退”的规定，即便包装未拆封也难以办理。线上渠道退货规则更为复杂：多数平台不接受投资金条类产品退货；黄金首饰则多在签收后24至48小时内可退，且需保持完好；部分平台会收取订单金额1%至5%的手续费。

金价大幅震荡凸显全球市场多重风险

本次黄金创下近40年来最大单日跌幅，背后受多重因素叠加影响。直接的导火索在于芝加哥商品交易所于1月30日收盘前宣布上调保证金要求，促使大量杠杆资金在周末前紧急平仓。随后，美国总统特朗普提名沃什为美联储下一任主席，引发市场对货币政策走向的重新评估，美元显著反弹，进一步刺激投资者抛售黄金和白银，加密货币也随之持续走低。

沃什长期以来被视为美联储主席的热门人选，其货币政策立场因本次提名而备受市场关注。与此同时，英伟达对OpenAI高达1000亿美元的投资计划目前面临不确定性，也引发了美股科技股的大量抛售。

然而，近期全球市场波动之所以如此剧烈，重要原因之一在于仓位已较为拥挤，轻微扰动便容易引发连锁抛售。2026年元旦以来，黄金受到资金追捧加速上涨，但由于黄金市场规模相对有限，流动性逐步扩散至白银等其他贵金属，并通过大幅加杠杆助推行情，进而积累了显著的脆弱性，最终导致价格急速回调。

全球市场为何如此青睐黄金？这一问题并非新近出现。过去几年，作为黄金的主要购买方，各国央行持续推进外汇储备多元化，黄金已成为分散美元风险的重要避险资产与国家储备工具。因此，黄金价格背后的核心驱动实为“去美元化”逻辑——无论是出于对美元资产安全性的担忧，还是基于美国债务问题对美元信用的忧虑，黄金均被视为具有历史意义的对冲工具。

专家：支撑金价长期走势的基本面没有变

金砖汇通资深策略师赵相宾指出，美联储前理事沃什获特朗普提名，这一变动打破了此前维系黄金价格上涨的多因素平衡格局。市场普遍认为，相较于现任主席鲍威尔及其他候选人，沃什的政策立场更偏鹰派——尽管其近期表态支持降息，但长期对量化宽松持强烈反对态度，且沃什主张美联储与财政部加强政策协作，这一倾向打破了此前市场对“美联储独立性削弱”的担忧，也与市场对货币政策的原有预期反差较大。

Evercore ISI副董事长Krishna Guha称，市场正在按“鹰派沃什”进行交易，“沃什的提名有助于稳定美元，并降低美元持续走弱的单边风险，从而挑战‘货币贬值交易’的逻辑——这也是金价大幅下跌的原因。”

经济学家余丰慧表示，此次黄金价格暴跌的核心是三重因素共振的结果。除上述沃什提名引发的政策预期转变外，前期市场过度狂热积累的风险集中释放和高杠杆资金的踩踏效应，也是黄金价格暴跌的重要原因。

但从长期来看，赵相宾和余丰慧皆认为支撑黄金价格走势的基本面并没有发生变化。从金价表现来看，3日，现货黄金日内走高，截至发稿时间，现货黄金最新报4850美元/盎司，日内上涨4.1%，这一反弹也印证了长期基本面未变的判断。

赵相宾同样指出，此次黄金价格走高是其避险属性回归的表现，虽然在极度投机影响下近期多次突破历史纪录直至暴跌，但其避险属性并未受影响；此外，目前全球贸易去美元化趋势以及央行等购金需求，仍在支撑金价。

值得注意的是，余丰慧提醒，短期来看，黄金市场或将进入1至3个月的震荡整理期，黄金核心波动区间在4400至4800美元/盎司，这与长期上涨逻辑形成呼应。

多位业内人士也表示，短期内，去杠杆、去拥挤仍是市场需要完成的过程。在波动率显著抬升的背景下，投资者更需关注风险控制与流动性约束，避免在情绪化行情中被动卷入踩踏。

编辑：无印