马钞“秒空”！专家警示炒作风险，提醒理性收藏

农历马年新年临近，“马钞马币”在中国火了。1月20日至26日，2026年马年贺岁纪念币和纪念钞开始集中兑换，中国多地不少顾客在银行网点排起长龙。与此同时，这套寓意“马到成功”的贺岁币钞在二手市场身价倍增，部分规格价格飙升至原价5倍，“马钞爆火”等话题在社交平台上迅速引发网民热议。这套塑料制成的“马钞”为何会引发民众大量预约抢购？背后又藏着哪些理财价值及潜在风险？

马年贺岁纪念钞，简称“马钞”。（图/郑州大河财立方）

马钞“上线秒空”！二手市场溢价超80%

综合北京《中国证券报》、郑州大河财立方、《长沙晚报》旗下掌上长沙、成都红星新闻报道，所谓“马钞”，指的是马年贺岁纪念钞，采用塑料材质，面额为20元（人民币，下同）。“马币”指马年贺岁纪念币，材质为双色铜合金，面额为10元，直径为27毫米。

根据中国人民银行公告，今年马年纪念币、纪念钞全中国发行数量分别为1亿枚（含留存历史货币档案1万枚）和1亿张（含留存历史货币档案2万张）。本轮纪念币和纪念钞的全中国发行采取总量控制下的区域配额制，各地分配数量存在差异。例如，河南为356万枚（张），北京为630万枚（张）。

北京时间1月13日晚，马年贺岁纪念币、纪念钞正式开启预约。记者近日走访北京马甸邮币卡市场时看到，“高价回收马年纪念币、纪念钞”的招牌随处可见。

“我特意避开了兑换首日，没想到还是要排队。”预约兑换点前，刚刚接过纪念钞的顾客毛女士分享道，“我和男友守着页面预约的，结果只有我抢到了。”22日，在位于湖南长沙芙蓉区的中国建设银行长沙银港水晶城支行内，毛女士说。

马年贺岁币、贺岁钞的炙手可热不仅体现在中国多地各大银行网点前排起的长队，更展现在二手市场居高不下的转手价格。虽然发行量可观，线上预约却“一票难求”，各银行的额度几乎“秒光”。

一位家住河南郑州高新区的市民在网点排队兑换时称：“我是在交通银行App上预约抢购的，高新区的额度没了，跨区抢到了金水区的一套纪念币。”

21日，一张面值20元的马钞，回收价格在36元至40元；一枚面值10元的马币，回收价格在13元至16元。若是号码“吉利”（含6或8），则价格更高。但该回收价格已较20日（纪念币钞兑换首日）有所回落。总体而言，马钞溢价率超80%，高于马币溢价率，但低于龙钞溢价率。

22日，记者在二手交易平台看到，一套面值为20元的40张“马钞”价格已经炒至2588元，而10张连号“马钞”价格已达9288元。

纪念币钞为何出现溢价转卖现象？

记者21日在闲鱼APP以“马币马钞”为关键词搜索发现，不少用户在转售自己预约兑换到的整套纪念钞。“20张连号的马年纪念钞，价格750元，全新未流通，品相完美，收藏送礼都合适。”网民小吴发帖称。

线下市场中，部分商家也在出售马币马钞套装礼盒。记者在北京马甸邮币卡市场看到，内嵌一枚马币和一张马钞，旁边印有“马到成功”字样的套装礼盒售价约70元。在此基础上，增加8张邮票的套装礼盒价格则约为110元。

值得注意的是，记者调研过程中发现，马钞溢价率明显低于龙钞。当前，仍有商家回收或售卖龙钞，价格是其面值的4倍以上。

纪念币钞为何出现溢价转卖现象？巨丰投顾高级投资顾问于晓明表示，纪念币钞溢价率主要由稀缺性（发行量、流通量、品相评级）、题材热度与文化价值、市场供需与资金炒作情绪，以及预约难度、交易成本等因素决定。

收藏爱好者王先生的看法代表了部分传统藏家的矛盾心理：“每年预约生肖币钞已成习惯，算是留住一份年味。如果约不到，就想去二手市场补一张自己生日号的‘马钞’做纪念，没想到价格高得离谱。感觉它不再是纪念品，更像是一个炒作的符号。”

专家警示：高溢价背后暗藏多重风险

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏提醒投资者，相对较高的发行量可能会削弱纪念币钞的长期增值空间，需要理性判断选择正规渠道进行购买兑换，防范诈骗与信息泄露风险。特殊号码中签率极低，需要关注其炒作风险。

针对二手市场出现的严重溢价现象，中国城市发展研究院投资部副主任袁帅分析指出，其根源在于“供需关系的极度失衡与投机资本的集中涌入”。他解释道，虽然发行量过亿，但预约成功的比例极低，人为制造了“稀缺感”。同时，需求端叠加了收藏、投资和礼品需求，在当下投资渠道相对狭窄的背景下，大量资金将其视为短期套利工具。市场针对“特殊号码”的炒作，则进一步利用了稀缺性迷信，拉高了整体价格中枢。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜和经济学家、新金融专家余丰慧均指出，兑换前“期货”交易的活跃，本质是平台或黄牛利用信息不对称和对供需紧张的预期，进行的提前“锁单”和空转套利，这本身就放大了市场的投机氛围。

袁帅特别提醒，在二手市场尤其是高价接盘的投资者面临多重威胁：价格“高开低走”风险，真伪与品相风险，以及交易安全与流动性风险。

苏商银行特约研究员武泽伟建议，消费者应“理性参与，避免盲目跟风炒作”，优先通过官方渠道预约。他呼吁监管部门加强对二手平台恶意炒作和欺诈行为的监控，同时银行可优化预约机制（如更严格的实名制限购），压缩投机空间。他强调，公众应认识到纪念币钞的核心价值在于其文化纪念意义，而非短期的投机获利。

编辑：无印