宝可梦卡牌价格涨至万元级，收藏风口还是投资泡沫？

近日，有宝可梦集换式卡牌的买家表示，宝可梦IP体系下部分稀有卡成交价在2025年快速上涨，且1月还维持着不低的涨势，“现在是一天一个价，涨价的速度就连卡牌交易软件数据收录都不一定跟得上。”宝可梦集换式卡牌在二级市场再掀波澜的同时，投资加速涌入卡牌这一高毛利的赛道。

所谓“比黄金还保值的理财产品”仅个例

过往，在卡牌二级交易市场中，高成交价的例子以非对战的收藏卡牌为主，其中球星卡较为典型。但如今，用于对战的集换式卡牌（TCG）的评级和交易也受到了市场关注。

据悉，部分宝可梦卡牌的二级交易价格在2025年涨势迅猛，其中以限定和特典的稀有卡为主。例如宝可梦与梵高博物馆的联名款卡牌，该款品相好、评级高的卡在二级市场的成交价从一两千元（人民币，下同）涨至8000元至1万余元，也就花了一年的时间而已。但所谓宝可梦卡牌“比黄金还保值”“理财产品”的说法，仅仅只是个例。宝可梦卡牌体系庞大，大部分卡牌的交易价并未出现如此夸张的情况。

IP认同度和玩法基本盘，组成了宝可梦卡牌拓展中国市场的核心优势。2025年下半年，宝可梦卡牌官方道馆在中国市场呈现快速拓店、赛事体系完善、运营标准化三大核心动向，以一线城市为核心向新一线渗透，联动商业地产打造沉浸式消费场景。

盘古智库高级研究员江瀚表示，宝可梦IP的成功在于其“内容-卡牌-授权-社群”闭环生态，历经30年持续输出高质量内容，并通过游戏、动画、电影、卡牌等多触点强化用户情感联结，使卡牌不仅具收藏价值，更承载文化认同。

投资加速涌入角逐“卡牌第一股”

2025年，卡牌市场受到资本市场关注，业内多家企业发布融资或推进上市的动态。

去年8月，闪魂宣布完成数亿元人民币首轮融资，由高瓴创投领投。而先后获得泡泡玛特、红杉资本、千岛（潮玩族）、阅文集团、日本游戏公司Cygames投资的卡牌品牌Hitcard，其母公司也在9月传出推进上市进程的消息。

今年1月，主要面向收藏卡牌市场的Suplay（超级玩咖）向港交所递交上市申请。弗若斯特沙利文数据显示，Suplay旗下的卡卡沃是国内首个获得PSA、CGC、BGS及SGC全球四大权威评级机构全面认证的收藏卡品牌。而在集换式卡牌领域市场份额达到71%的卡游，其上市进度并不理想。去年4月，卡游第二次向港交所递交上市申请，据港交所的相关规则，卡游的第二次申请现已超期失效。“卡牌第一股”最终花落谁家，还难有定论。

江瀚分析道，资本市场对卡牌赛道的关注源于其消费属性向“收藏+投资”双重价值的演进。近年来，卡牌交易在闲鱼等平台持续放量，高单价品类如球星卡交易活跃，叠加国潮IP与影视综联动，推动行业从玩具消费转向文化资产配置，吸引机构投资者布局。投资方青睐卡牌业态的核心原因在于其高毛利、强复购与IP衍生变现能力，可以说该模式具备良好的盈利潜力和用户黏性，契合当前资本市场对“轻资产+高IP壁垒”企业的偏好。

高速增长背后合规风险难以忽视

如今，宝可梦已构建起“线上数字赋能-线下场景深耕-全球竞技破圈”的多生态融合体系，中国企业也在围绕卡牌运营产业链加速布局。市场扩容带来的影响，可以从卡牌交易的二级市场情况得以窥见。

据闲鱼在去年12月发布的《2025闲鱼卡牌年度报告》，过去两年闲鱼卡牌交易规模持续攀升，今年前三季度交易额同比增长21%，保持稳健增长的步伐。

在市场快速发展的同时，卡牌市场盲盒抽卡等特定模式所带来的合规风险难以忽视。

江瀚认为，合规风险确为卡牌企业对接资本市场的关键制约因素。集换式卡牌主要受众为未成年人，的确引发了整个社会的关注与热议。从IPO审核角度看，港交所及内地监管机构对拟上市公司在消费者权益、数据隐私及未成年人保护方面的合规要求日趋严格。未来，行业层面有望通过制度建设缓解该风险。例如建立年龄验证系统、限制高单价卡包向未成年人销售、引入第三方合规审计等。

编辑：山佳