MiniMax上市首日涨超60%，阿里、米哈游等投资方“躺赢”

成立仅四年的AI公司将登陆资本市场，又一只AI明星股来了。1月9日，大模型公司MiniMax在港交所上市，开盘后股价迅速冲高，一度涨超80%，股价逼近300港元，市值破900亿港元。

在申购环节，MiniMax已成为近期港股AI板块新股认购的焦点。富途证券数据显示，MiniMax最终融资申购额超2831亿港元，公开发售部分超额认购倍数超过1837倍，吸引42万人认购，为近期唯二获逾40万人申请的新股。

1月9日，大模型公司MiniMax在港交所上市。（图/MiniMax官网）

多家头部资本押注

《上海证券报》报道，MiniMax成立于2022年初，是一家通用人工智能科技公司，坚持文本、视频、语音全模态自研。该公司有望刷新纪录，成为从成立到IPO历时最短的AI公司。其团队同样高度年轻化，截至2025年9月底，公司员工385人，平均年龄仅29岁。

本次IPO中，MiniMax发行价确定在发行区间上限，为165港元/股。公司预计发行2538.92万股，募资41.89亿港元，估值超过500亿港元。

在基石认购环节，还有多家头部资本展示出对MiniMax的“追捧”。根据全球公开发售文件，MiniMax此次引入14名基石投资者，阵容涵盖国际长线基金、头部科技企业、中资长线机构及保险资本等，合计认购金额达27.23亿港元。

在近期的港股市场，这样顶级资本“扎堆”的交易，并不常见。有投行人士介绍，Aspex、Eastspring及Mirae Asset等长期布局的国际资产管理巨头，其投资决策更注重长期价值和风险控制，对担任基石投资者较为审慎。此类长线资金愿意长期持有MiniMax，代表了其对MiniMax长期发展势头的认可。

另据了解，除基石份额以外，新加坡主权财富基金（GIC）、百利投资（Baillie Gifford）和挪威央行已参与MiniMax此次公开募股。

阿里、米哈游等投资方“躺赢”

上海第一财经报道，此次上市受益最多的还是MiniMax的投资人。MiniMax是全球从成立到IPO最快的AI公司，这也意味着其投资人仅用了4年时间就拿到了丰厚的回报。

MiniMax此前历经了7轮融资，早期投资方包括云启资本、米哈游、IDG、高瓴资本、明势创投等，后腾讯投资、阿里巴巴参与了其A轮和B轮融资。最近的一轮融资在去年8月，融资金额约3.9亿美元，此轮融资后其估值超过42亿美元。此次上市后的市值距离这轮融资估值已然翻倍有余。

招股书信息显示，MiniMax四名资深独立投资者包括阿里、腾讯、米哈游、IDG，其中米哈游、IDG单列为领航资深独立投资者。

目前阿里持有股份总数为3824.8万股，持股比例为13.66%，按照最新股价计算，重注MiniMax的阿里，账面价值约103亿港元。MiniMax并未在招股书中披露具体投资金额，阿里此前的投资主要通过股权融资和云资源等战略投资形式实现，具体数额未公开。

资深独立投资者中，米哈游持股比例为6.4%，目前账面价值48亿港元；腾讯持股2.58%，账面价值接近20亿港元；IDG持股2.8%，账面价值超过21亿港元。

MiniMax的股东中也不乏明星机构和国资。红杉资本、高瓴创投、明势资本、顺为以及李泽楷的盈科拓展集团等持股比例都在1%以上。国寿相关主体总计持股1.13%，上海国投先导人工智能私募投资基金持股0.32%。上市即暴涨的MiniMax，为投资人创造了不少收益。

上市仪式上，MiniMax创始人兼CEO闫俊杰表示，一家人工智能公司的真正价值是提供源源不断的先进智能，并为人所用。

尽管面临盈利挑战，但此次上市获得的市场反响，无疑为这家年轻AI企业的未来注入了更多信心，相比其他AI公司，上市也意味着，手里的牌更多了。

上海走在AI产业孵化的先列

上海澎湃新闻报道，上海正在以“模塑申城”行动为抓手，扎实推进《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》（简称上海人工智能“12条”），人工智能“上海方案”年度任务全部完成。前三季度，全市394家规上企业营收4354.92亿元（人民币，下同），同比增长39.6%，利润总额407.81亿元，同比增长11.4%。整体呈现规模扩张、效益提升的良好局面，预计全年规上人工智能产业规模超5500亿元，增速超30%。

在AI产业的孵化上，上海无疑走在世界前列，MiniMax乃至其他科创企业的成功上市，只是其中一道缩影。

另一家上海AI独角兽、阶跃星辰副总裁李璟表示，“今天来看，上海无论是国资的开放程度，还是创业生态都走在前面。相比上海的其他地区、甚至海外有些地方产业生态、模型能力还很基础。所以我们上海的企业出海业务有很大的机会。”

“MiniMax的成功上市，既是企业长期技术积累与市场开拓能力的体现，也折射出上海人工智能产业生态的整体成熟与赋能效能。”上海人工智能研究院院长、全球工业人工智能联盟卓越中心总干事宋海涛表示。

宋海涛认为，对MiniMax这类企业而言，上海逐步构建的“技术创新—场景验证—产业放大”良性生态具有重要意义：浦东张江、徐汇西岸、闵行大零号湾等产业集聚区形成技术策源高地，算力、算法、芯片、语料及孵化加速等环节获得体系化支持，同时依托超大城市丰富的产业与民生场景，助力企业更快跑通商业模式、实现商业闭环。

编辑：凉子