“优等生”企业的忧郁！花王利润连续4期下滑的原因是……

近日，花王社长长谷部佳宏在财报发布会上解释了花王业绩下调的背景：“来日游客的减少和中国市场的变化等外部因素，暴露了花王的弱项。”作为核心业务利润的营业利润，预计2023年度将同比增长9%，达到1200亿日元，但这一数字被大幅下调至600亿日元，同比下降45.5%。该公司表示，这也受到了在集中投资成长领域的同时，未能实现新产品计划、新业务建设出现延误等事情的影响。

东洋经济新闻10日报道，花王的化妆品，在入境旅游旺季时受到追捧，2019财年实现了创纪录的2117亿日元营业利润。然而，随着新冠疫情的到来，入境旅游大幅减少，几乎消失。原材料价格也受到重创，2022财年的营业利润为1100亿日元，比高峰期减少了约1000亿日元。

本财年下调的原因是追加了600亿日元的结构改革费用。这也导致了花王营业利润连续第四年下降，利润下滑到远低于1000亿日元的水平。三菱UFJ摩根士丹利证券公司高级分析师佐藤和佳子（Wakako Sato）认为，“大规模的结构改革令人惊讶，且原材料价格已经见顶，从长远来看，花王正处于一个重要的转折点。”

花王宣传页。（图/花王中国官网截图）

花王决定不在中国生产纸尿裤了

“品牌竞争力下降，本地生产的产品销售陷入困境。面对日趋激烈的竞争，我们迟迟没有向新型的、更轻薄的纸尿裤产品过渡。”

3日，长谷部在业绩说明会上宣布，即日起停止在中国生产“妙而舒（Merries）”一次性婴儿纸尿裤。“妙而舒”曾和“碧柔”是护肤品等品牌并称为花王的头号赢家，销售额约为1000亿日元。品牌实力雄厚的花王，是中国经销商们疯狂“买买买”的对象。

随着多家中国本土公司的出现，竞争也愈演愈烈。从最新财报来看，花王包含纸尿裤在内的卫生用品板块的销售额也较上一年同期有所下降。

在本财年的结构改革中，花王还计划对化妆品业务进行品牌重组。自2018年以来，花王已将海内外重点投资的产品范围缩小至约20个品牌。本财年，花王预计将产生库存处理成本和其他费用，以审查12个品牌的发展情况。这项结构改革已进行了五年，但有望在本财年结束。

不过，花王没有详细说明这600亿日元的具体使用项目。分析师指出，花王结构改革实施得太晚。“还令我感到惊讶的是，化妆品的品牌重组过了五年仍未完成。近年来公司业绩停滞不前，人们对花王的信赖感也在下降。”大和证券高级分析师广住胜朗评论说：“很难驾驭（花王）这艘船，因为这是一艘巨轮，即使能驾驭，也无法快速前进。公司内部花时间达成共识的时候，外部环境又有了新动向，这样永远无法跟上变化。”

加强全球业务，逐步改善

在下调经营业绩的同时，花王宣布了一项新的中期经营计划，该计划将持续到2027财年。花王宣布将“加强全球扩张”，以从业绩低迷中恢复过来。

化工业务是这一计划的“先行者”。

目前，花王还在重点开发用于清洗半导体等的化学品，这是5G和6G等通信领域不可或缺的技术，已被各大公司确认使用。

然而，被寄予厚望的化工业务在本财年也举步维艰。受欧洲和美国客户限制库存的影响，化工业务1-6月的营业利润下滑至111亿日元，同比减少了90亿日元。这对花王来说是一个意外的打击。

自2018财年以来，花王已连续五个财年未达到营业利润预期。上一财年，花王也在中期下调了预测，但全年业绩比预测低了约350亿日元。该公司已经宣布将本财年的业绩也下调，但即使实现了这一目标，也不容乐观。

财务负责人根来昌一表示：“我们的目标是在本财年触底后实现V型复苏。我们将通过业务重组降低固定成本，提高产品附加值，从下一财年开始逐步显现改善盈利能力的效果，预计从2025财年开始，年利润将提高300亿日元。”

编辑：凉子